"Paul Graham'ın 2020'de yazdığı bu makale, servet vergilerinin etkilerini modellemeye çalışıyor. Startup kurucularının, servet vergisi uygulaması durumunda ne kadar hisse kaybedeceklerini hesaplamaya çalışıyor. Hesaplamalarına göre, düşük oranlarda bile uygulanan bir servet vergisi, kurucunun hisselerinin büyük bir kısmını hükümete vermesi anlamına geliyor. Graham, servet vergisinin dramatik etkisinin sebebini, aynı paranın sürekli vergilendirilmesine bağlıyor.

---

# Servet Vergisinin Modellenmesi: Başarılı Bir Start-Up Kurucusu Üzerinden Bir İnceleme (Modeling a Wealth Tax)

Ağustos 2020

Bazı politikacılar, gelir ve sermaye kazancı vergilerine ek olarak servet vergileri getirmeyi öneriyor. Bir startup kurucusu için pratikte ne anlama geleceğini görmek için çeşitli servet vergisi seviyelerinin etkilerini modellemeyi deneyelim.

Diyelim ki yirmili yaşlarında bir startup'ı başarıyla başlattın ve sonrasında 60 yıl daha yaşadın. Peki bu servet vergisi hisselerinden ne kadarını yutacak acaba?

Eğer servet vergisi tüm varlıklarına uygulanıyorsa, etkisini hesaplaman kolay olur. %1'lik bir servet vergisi, her yıl hisselerinin %99'unu koruyabileceğin anlamına gelir. 60 yıl sonra elinde kalan hisse oranı .99^60, yani .547 olur. Yani dümdüz bir %1 servet vergisi, hayatın boyunca hükümetin hisselerinin %45'ini alacağı anlamına gelir.

(Bunu da söylemek gerekir ki, hisse kaybetmek, hisse başına değerin servet vergisi oranından daha az artmadığı sürece, net olarak daha fakir olmak anlamına gelmez.)

Hükümetin 60 yıl içinde çeşitli servet vergisi oranlarında ne kadar hisse alacağı aşağıdaki gibi:

servet vergisi

hükümet alır

0.001

0.06

0.005

0.26

0.01

0.45

0.02

0.7

0.03

0.84

0.04

0.91

0.05

0.95

Bir servet vergisinin genellikle başladığı bir eşik vardır. Peki yüksek bir eşik ne kadar fark yaratır? Bunu modellemek için, hisselerinin başlangıç değeri ve büyüme oranı hakkında bazı varsayımlar yapmamız gerekiyor.

Hisselerinin başlangıçta 2 milyon dolar değerinde olduğunu ve şirketin büyüme eğiliminin şu şekilde olduğunu varsayalım: hisselerinin değeri 2 yıl boyunca 3'e katlanır, sonra 2 yıl boyunca 2'ye katlanır, sonra 2 yıl boyunca %50 artar, bundan sonra sadece tipik bir halka açık şirket büyüme oranı elde edersiniz, bunu %8 olarak adlandıralım. Servet vergisi eşiğinin 50 milyon dolar olduğunu varsayalım. Hükümet şimdi ne kadar hisse alır?

servet vergisi

hükümet alır

0.001

0.05

0.005

0.23

0.01

0.41

0.02

0.65

0.03

0.79

0.04

0.88

0.05

0.93

İlk başta, bu kadar küçük vergi oranlarının bu kadar dramatik etkiler yaratması şaşırtıcı görünebilir. 50 milyon dolarlık bir eşik ile %2'lik bir servet vergisi, başarılı bir kurucunun hisselerinin yaklaşık iki üçünü alır.

Servet vergilerinin bu kadar dramatik etkileri olmasının nedeni, aynı paranın üzerine defalarca uygulanmalarıdır. Gelir vergisi her yıl olur, ancak sadece o yılın geliri üzerinden. Oysa bir varlık elde ettiğin 60 yıl boyunca, bir servet vergisi o varlığı 60 kez vergilendirir. Bir servet vergisi bileşik faiz işler. 

Not: Pratikte, sonunda bu %8'in bir kısmı, vergilendirme sırasında gelir olarak vergilendirilen temettüler şeklinde gelecektir, bu yüzden bu model aslında kurucu için en iyimser durumu temsil eder.""

---

İlişkili Konseptler: servet vergisi etkisi, girişimci kurucular üzerindeki servet vergisi, bir servet vergisi modellemek, servet vergisi etkileri, servet vergisi ve varlık yönetimi, servet vergisi ve hisse senedi sahipliği, servet vergisinin bileşik etkisi, servet vergisi eşikleri, servet vergisi ve sermaye kazançları"